五分鐘由零開始！期權最基本四式！新手必須要搞清楚的Long Call，Long Put，Short Call，Short Put!
- 啊梨
- 6月17日
- 讀畢需時 5 分鐘
前言：期權其實比你想像中簡單！
期權其實比您想像中還要簡單！想不想知道如何不論在牛市（升市）、熊市（跌市）還是牛皮市（上落市），都能找到獲利的機會？
如果您是投資新手，聽到「期權」二字可能會覺得高深莫測，但其實它的邏輯就像在旺角買賣熱門的 Labubu 公仔一樣簡單！今天就讓我來教您期權的「基本四式」，協助您踏出期權投資的第一步。不用擔心，跟著我們一步步拆解，保證您能輕鬆明白！
💡 文章速覽（Key Takeaways）：
期權本質： 它是一份「權利合約」，買方付費買權利，賣方收費承擔義務。 看漲期權 (Call)： 看好後市會大升時適合 Long Call；預期不會大升時適合 Short Call 賺期權金。 看跌期權 (Put)： 看好後市會大跌或想為資產買保險時適合 Long Put；預期不會大跌時適合 Short Put。
什麼是期權？一分鐘核心概念拆解
那麼，期權到底是什麼？
簡單來說，期權（Options）是一種合約。它賦予買方（Buyer）一個「權利」，在特定的時間內、以特定的價格，買入或賣出某項目標資產（相關資產）。到期時，如果目標資產的市場價格達到了合約規定的水平，買方就可以選擇行使這項權利。
聽起來還是有點抽象？沒關係，接下來我們直接用大家熟悉的 Labubu 公仔買賣 來做實例解釋！
深入拆解「看漲期權」（Call Option）
我們首先來談談看漲期權（Call Option），也就是預期資產價格會上升時會運用到的工具。
👉 買入看漲期權 = Long Call（買方：看大升）
👉 賣出看漲期權 = Short Call（賣方：看不會大升）
實例說明
買方（A小姐）：
A 小姐在旺角看到一個非常精緻的 Labubu 公仔，目前市價為 500 元。她預測一個月後這隻公仔的炒賣價會大幅飆升。於是，A 小姐向賣方買入了一張 Call（Long Call），支付了 50 元的期權金，鎖定了「在一個月後以 500 元（行使價）買入該公仔」的權利。
結果： 如果一個月後 Labubu 真的升破 500 元，A 小姐便能行使權利，以 500 元的超值價買入公仔！相反，如果價格沒升，她可以選擇不行使權利，最多只會損失那 50 元的期權金。
賣方（B先生）：
B 先生手上現有一個 Labubu 公仔（市價 500 元），他預測一個月後這隻公仔的炒賣價「絕對不會上升」。於是，B 先生決定賣出一張 Call（Short Call），並即時收取了 50 元的期權金。這代表他承諾：一個月後如果對方要求，他必須以 500 元的價格把公仔賣給對方。
結果： 如果 Labubu 的價格沒有升破 500 元，對方自然不會行使權利，B 先生便能穩賺 50 元期權金，並保住公仔！但如果價格暴漲而被強制行使，他便必須以 500 元賣出，賠上了潛在的利潤。
一個月後的「三種市況結果」分析：
情境一：價格暴升至 700 元（大升市）
A小姐 (Long Call)： 選擇行使權利，用 500 元買入 Labubu，並能立即以 700 元市價賣出，賺取 200 元差價。扣除 50 元期權金成本，淨賺 150 元。
B先生 (Short Call)： 必須履行合約，以 500 元將公仔賣給 A 小姐。他錯失了公仔升值的 200 元利潤，但因為賺了 50 元期權金，淨虧損 150 元。
情境二：價格大跌至 300 元（跌市）
A小姐 (Long Call)： 這張 Call 變得毫無價值（因為市價只需 300 元，傻瓜才用 500 元合約價去買），她選擇不行使權利，淨虧損 50 元期權金。
B先生 (Short Call)： 對方不會行使權利，B 先生成功保住公仔，並淨賺 50 元期權金。
情境三：價格橫盤保持在 500 元（橫行市）
A小姐 (Long Call)： 市價同樣是 500 元，合約無利可圖，選擇不行使，淨虧損 50 元期權金。
B先生 (Short Call)： 對方不行使，B 先生成功保住公仔，淨賺 50 元期權金。
3深入拆解「看跌期權」（Put Option）
接下來，我們看看看跌期權（Put Option），這是當您預期資產價格會下跌，或者想為資產「買保險」時使用的工具。
👉 買入看跌期權 = Long Put（買方：看大跌 / 買保險）
👉 賣出看跌期權 = Short Put（賣方：看不會大跌 / 想低價接貨）
實例說明
買方（X先生）：
X 先生手上持有一個 Labubu 公仔（市價 500 元），但他覺得這股熱潮正在減退，炒價即將大跌。為了保障自己，他買入了一張 Put（Long Put），這就像買保險一樣，他支付了 50 元期權金，鎖定了「在一個月後以 500 元（行使價）賣出公仔」的權利。
結果： 如果一個月後價格跌破 500 元，他仍可以強行用 500 元高價把公仔賣出，對抗跌市！如果沒跌，他就不行使，最多只損失 50 元保費（期權金）。
賣方（Y小姐）：
Y 小姐對 Labubu 很有信心，認為絕對不會跌價。於是她賣出一張 Put（Short Put），即時收取 50 元期權金。這意味著如果一個月後公仔跌價，她有義務以 500 元的合約價向對方買入公仔。
結果： 如果價格沒跌，對方不行使，Y 小姐穩賺 50 元期權金。如果價格大跌，她被強制行使，就必須用 500 元的高價去購買市價已經大跌的公仔，俗稱「買貴了」或「被迫接貨」。
一個月後的「三種市況結果」分析：
情境一：價格暴升至 700 元（大升市）
X先生 (Long Put)： 這張 Put 失去作用（因為他明明可以在市面賣 700 元，絕不會用 500 元合約價去平賣），他放棄行使，淨虧損 50 元期權金。
Y小姐 (Short Put)： 對方放棄行使，Y 小姐成功淨賺 50 元期權金。
情境二：價格大跌至 300 元（跌市）
X先生 (Long Put)： 馬上行使權利，用 500 元高價把公仔賣給 Y 小姐（比當時 300 元的市價多賣了 200 元）。扣除 50 元期權金，淨賺 150 元。
Y小姐 (Short Put)： 被迫履行義務，用 500 元的高價買入一隻市值僅剩 300 元的公仔（買貴了 200 元）。扣除收到的 50 元期權金，淨虧損 150 元。
情境三：價格橫盤保持在 500 元（橫行市）
X先生 (Long Put)： 市價與行使價相同，合約無權利價值，放棄行使，淨虧損 50 元期權金。
Y小姐 (Short Put)： 對方不行使，Y 小姐成功淨賺 50 元期權金。
總結：一表看懂「期權基本四式」盈虧圖解
為了讓大家更輕鬆地複習，啊梨將上述的 Labubu 例子整理成以下的期權四式懶人包表格。不論市場怎麼走，您都可以找到對應的策略：
期權招式 | 英文名稱 | 角色的本質 | 適合的預期市況 | 最大盈利 | 最大風險 |
買入看漲 | Long Call | 付期權金，買入「買貨權」 | 大升市 | 無限（市價升得越高賺越多） | 有限（僅損失期權金） |
賣出看漲 | Short Call | 收期權金，承擔「賣貨義務」 | 橫盤或看不會大升 | 有限（穩賺期權金） | 理論上無限（市價暴升需高位補貨） |
買入看跌 | Long Put | 付期權金，買入「賣貨權」 | 大跌市 / 做保險 | 巨大（市價跌得越深賺越多） | 有限（僅損失期權金） |
賣出看跌 | Short Put | 收期權金，承擔「買貨義務」 | 橫盤或看不會大跌 | 有限（穩賺期權金） | 巨大（若資產價格跌至零） |
簡單來說，當相關資產升值時，買入 Call 可以賺取差價；當資產貶值時，則輪到 買入 Put 賺取利潤。而當市場缺乏方向、陷入橫盤牛皮市時，賣出 Call 或賣出 Put 就能夠讓您穩健地收取期權金。
希望這張表格與圖解邏輯，能幫助您輕鬆明白期權是如何在升市、跌市以及平穩市中運作並賺錢的！
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